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CPI 랠리 견인한 딜러 거래, 옵션 만기로 '해소' 전망?!
블룸버그 통신에 따르면,
미국 금요일 옵션 만기로 인해, 최근 시장 변동성을 높였던 딜러들의 네거티브 감마(negative gamma) 영향이 일부 완화될 것으로 예상된다고 함
딜러들은 시장 상승 시 주식을 매수하고, 하락 시 매도하는 네거티브 감마 포지션을 취하는데, 이는 시장 변동성을 증폭시키는 요인이 됨
하지만 옵션 만기가 되면 이러한 네거티브 감마 포지션이 청산되면서 변동성이 줄어들 수 있음
다만, 만기까지는 감마 리스크가 하방으로 기울어져 있어, 시장이 약세로 흐를 경우 딜러들이 추가 선물 매도에 나설 가능성이 있어 장세가 불안정 할 수 있음
옵션 분석 회사 SpotGamma는 이번 만기일에 약 4.2조 달러 규모의 옵션이 만기되며, 이 중 1.4조 달러는 개별 주식에 해당한다고 분석함
스폿 감마의 브렌트 코추바는 '수요일의 강력한 주식 시장 랠리로 인해 만료되는 개별 주식 옵션의 가치가 "비정상적으로 크다. 이런 흐름이 단기적 시장 고점을 의미할 수 있다'
‘네거티브 감마(negative gamma)’란?
옵션 딜러(증권사 등)는 투자자에게 옵션을 팔고, 반대 포지션(헤지)을 취해야 함
딜러가 “네거티브 감마” 상태라는 것은?
시장이 오르면 (콜옵션 매도 등) 딜러는 손실이 커지므로 선물을 ‘사야’ 손실을 줄일 수 있고,
시장이 내리면 (풋옵션 매도 등) 딜러는 손실이 커지므로 선물을 ‘팔아’ 손실을 줄이는 식으로,
결국 시장이 움직이는 방향에 맞춰 동일 방향(추가 매수 또는 매도)으로 대응해야 하는 구조를 말함
즉, 네거티브 감마는 시장이 오르거나 내릴 때 변동성을 증폭시키는 요인이 됩니다.
옵션 만기와 변동성의 관계
옵션 만기일(보통 금요일) 전에는 많은 옵션 포지션이 아직 유효하기 때문에, 딜러들의 네거티브 감마 포지션도 크게 유지되고 있을 가능성이 높음
이 때문에 시장이 살짝 움직여도 딜러들이 추가 매수/매도를 하면서 변동성이 커질 수 있음
만기일 이후에는 그동안 존재하던 옵션의 상당수가 만료(소멸)되거나 새로운 만기로 ‘롤오버’ 됨
만약 딜러가 만기된 옵션에 대한 헤지 포지션을 정리(청산)하면, 이전에 시장 변동성을 키우던 ‘추가 매수·매도 물량’이 사라지므로 변동성이 한층 완화될 수도 있음
'우리는 여전히 인플레이션 문제를 안고 있다' (원문)
✔WSJ 닉 티미라오스 기자의 기사 요약입니다.
금융위기 이후 월가와의 긴밀한 관계를 경계하던 연준이, 통화정책이 시장에 미치는 영향을 보다 직접적으로 파악하기 위해 월가 출신 인사를 중용하는 방향으로 전환하고 있음
최근 클리브랜드 연은 총재로 취임한 베스 해맥 총재는 전 골드만삭스 고위 임원으로 12월 금리 인하 결정에 반대표를 던지며 존재감을 드러냄
해맥 총재는 '데이터와 실물 경제 상황을 좀 더 지켜볼 여지가 있었다'며 12월 인하가 시기상조였다고 판단했으며, 시장 기대(금리 인하가 이미 가격 반영됨)를 이유로 정책을 맞출 필요는 없다고 강조함
그녀는 '인플레이션이 예전보다 낮아졌어도 아직 ‘완전히 해결된’ 상황은 아니'라며 더 할 일이 남았다고 전함
또한 이론에만 얽매이지 않고, 실제 지표와 현장 상황을 면밀히 검토해야 한다고 강조함
월러 이사, '2025년 여러 차계 금리 인하 가능' (원문)
연준의 월러 이사는 CNBC 인터뷰에서 인플레이션이 자신의 예상대로 완화된다면 올해 금리를 여러 차례 인하할 수 있다고 전함
첫 인하는 상반기에 가능하며, 조건 충족 시 연내 3~4회 인하를 전망함
단, 인플레이션 고착화시 1~2회로 축소 가능성도 언급함
월러 이사 발언 후 스와프 시장은 5월 인하 가능성을 50%로 높였고 6월 인하를 가장 유력하게 예상하고 있음
스페이스X 스타십, 시험 비행 중 폭발… (원문)
스페이스X의 새로 업그레이드된 스타십 로켓이 텍사스에서 발사 후 약 8분 만에 공중에서 폭발되며 통신이 두절 됨 (내부 액체 산소 연료 누출로 인한 압력 증가가 원인으로 추정)
일부 파편이 멕시코만 상공으로 떨어질 수 있다는 우려로, 민간 항공편 여러 대가 우회하거나 출발이 지연됨
1단 추진체인 슈퍼헤비(Super Heavy)는 엔진을 재점화해 속도를 줄이며, 발사 타워에 장착된 거대한 팔에 걸려 착륙하는 데 성공함
틱톡, 미국 내 금지 유예 전망?! (원문)
블룸버그 통신에 따르면,
틱톡에 대한 미국 내 금지 시한(1월 19일)이 임박했으나, 공휴일(마틴 루터 킹 주니어 데이)과 트럼프 차기 행정부의 ‘유예 연장’ 가능성으로 인해 실제 금지 조치가 미뤄질 전망이라고 함
애플, 중국 판매·AI 부진 보도 이후 8월 이래 최대 낙폭 (원문)
애플 주가가 중국 아이폰 판매 부진으로 8월 5일 이후 최대 낙폭을 기록함
시장조사업체 Canalys에 따르면, 2024년 중국 스마트폰 시장에서 애플 점유율은 15%로 전년 대비 17% 감소하며 3위로 하락함
애플의 주요 칩 공급업체인 TSMC도 1분기 스마트폰 관련 매출이 전 분기 대비 약 6% 감소할 것으로 전망하며, 계절적 요인을 지목함
궈밍치 애널리스트는 애플 인텔리전스가 중국에서 아직 출시되지 않아 아이폰 수요를 끌어올리지 못하고 있다고 분석함
베슨트, 연준 독립성·달러 기축통화·러시아 제재 강화 지지 (원문)
미국 재무장관 지명자 '스콧 베센트'는 상원 인준 청문회에서 달러가 세계 기축통화 역할을 계속해야 하며, 연준(Fed)의 통화정책은 독립적이어야 한다고 전함
트럼프의 2017년 개인 소득세 감세가 올해 말 종료되면 약 4조 달러 규모의 증세가 발생해 "경제에 치명적"이라는 주장함
바이든 행정부가 물가 상승을 우려해 러시아 석유 메이저 기업에 대한 제재를 약화했다고 비판하며, 미국의 석유 증산을 통해 러시아 제재를 강화하겠다고 표명함
트럼프의 보호무역 정책에 찬성하며, '불공정 무역 관행 타개·세수 확대·협상력 강화 효과 기대' 라고 평가함
또한 트럼프가 요청하면 부채한도 폐지를 추진할 수도 있음을 시사함
미국 2024년 말 소매판매, 견조한 상승세로 마감 (원문)
미국 12월 소매판매가 전월 대비 0.4% 증가해 시장 예상을 약간 밑돌았으나 전반적으로 견조한 소비세를 유지함
일부 이코노미스트들은 4분기 경제성장률 전망을 상향 조정하며(캐피털 이코노믹스: 2.7%→2.9%), 3분기(연율 3.1%)에 근접한 수준을 예상하고 있음
중국 해커, 옐런 장관 컴퓨터에도 침입?! (원문)
블룸버그 통신에 따르면, (카더라)
재닛 옐런 미국 재무장관을 비롯해 고위 관료들이 사용하는 컴퓨터가 중국 정부 후원 해커 '실크 타이푼(Sikl Typhoon)'에 의해 해킹을 당해 비기밀 파일들이 유출 되었다고 함
해커들은 재무부 내 400대 이상의 PC를 침투해, 직원 사용자명·비밀번호, 법 집행 관련 민감 정보, 외국인투자심의위원회(CFIUS) 조사 자료 등도 빼냈다고 함
해킹은 소프트웨어 계약업체 BeyondTrust의 네트워크를 통해 이루어졌으며, FBI 등이 조사에 착수함
트럼프의 두 번째 임기, 암호화폐의 새 시대 열리나?! (원문)
로이터 통신에 따르면,
트럼프 대통령 당선인이 1월 20일 취임을 앞두고 암호화폐 지지 인사들을 핵심 보직에 잇달아 지명·임명하면서, 앞으로 미국의 암호화폐 관련 정책 기조가 크게 달라질 것이라는 기대가 나오고 있다고 함
스콧 베센트(재무장관 지명자): '암호화폐는 자유의 상징', 비트코인 ETF 보유
하워드 루트닉(상무장관 지명자): 비트코인 적극 지지, 대규모 보유 인정
일론 머스크(정부효율성부 책임자): 비트코인, 도지코인 장기 지지자
데이비드 삭스(AI·암호화폐 차르): 다수의 암호화폐 기업 투자 이력
BofA, 'S&P500, 3년 연속 20% 상승 시나리오 제시' (원문)
뱅크오브아메리카는 2025년 S&P 500이 3년 연속 큰 폭의 상승을 기록할 수 있다는 ‘깜짝 시나리오’를 제시함
이는 1990년대 이후 처음 있는 일로, 높은 밸류에이션과 여러 위험 요소에도 불구하고 생산성 호황, 법인세 감면, 패시브 펀드 자금 유입 등으로 가능할 수 있다고 전망함
또한 BofA는 관세 부과로 인한 미국 생산량 증가, 미국 가계의 국채 매입 감소, 엔화 강세, 해저 케이블 파괴, 인공지능 학습 데이터 고갈, 노후 전력망으로 인한 정전 등 2025년에 발생할 수 있는 다양한 서프라이즈를 언급함
마이클 하트넷 '트럼프 트레이드, 미국 주가 급락 막을 것'
뱅크오브아메리카(BofA)의 마이클 하트넷은 트럼프의 보호무역 정책과 법인세 인하 등이 미국 증시의 급락을 막아줄 것이라고 전함
다만, 기술 대형주 쏠림, 높은 밸류에이션, 투자자 포지션 등으로 인해 가파른 상승을 기대하기는 어렵다고 전함
또한 트럼프 효과에도 불구하고 소형주가 2021년 고점을 넘지 못할 경우 주의가 필요하다고 전함
엔비디아 CEO, 트럼프 취임식 불참 전망 (원문)
블룸버그 통신에 따르면,
엔비디아 젠슨 황 CEO는 매년 춘절 시기에 아시아 출장을 가는 관례가 있어, 이번에도 같은 일정으로 트럼프 취임식에 불참 예정이라고 함
이는 대부분의 미국 주요 IT 기업 수장들(팀 쿡·제프 베조스·일론 머스크 등)이 참석하는 것과 대조적이라고 함
앞서 젠슨 황 CEO는 트럼프와 만날 기회가 있다면 기꺼이 협력하겠다고 언급하며, 규제 완화로 업계가 더 빠르게 나아갈 수 있다고 긍정적 평가를 함
노무라, 미 10년물 금리 6% 전망 (원문)
노무라가 T. Rowe Price의 전망에 동참하며, 올해 10년 만기 미 국채금리가 6%까지 오를 가능성이 있다고 전망함
노무라는 10년물 국채금리가 여전히 소비자물가(CPI), 재정수지에 비해 낮은 수준이라며, 차기 트럼프 행정부의 정책 등을 고려할 때 금리가 더 오를 여지가 충분하다고 분석함
중국, 5% GDP 목표 달성…트럼프 관세로 추가 성장 위협 (원문)
블룸버그 통신에 따르면,
중국은 막판 경기 부양책과 수출 호황으로 2024년 경제 성장률 목표(5%) 달성했지만, 미국의 관세 위협이 주요 성장 동력을 약화시킬 수 있는 상황이라고 함
BNP 파리바, '작년 중국 경제의 가장 큰 긍정적인 요소는 수출이었으며, 특히 가격 요인을 제외하면 매우 강세를 보였다. 이는 올해 가장 큰 문제가 미국의 관세가 될 것임을 의미한다'
일본은행, 다음 주 금리 인상 가능성 높아.. (원문)
로이터 통신에 따르면, (카더라)
트럼프 미국 대통령 당선인의 취임 연설로 인해 시장이 큰 충격을 받지 않는다는 전제 하에 일본은행은 1월 금융정책 회의에서 금리를 올릴 가능성이 크다고 함
또한 이번 분기 경제·물가 전망에서 인플레이션 전망을 상향 조정 할 가능성이 있으며, 추가 인상 속도나 최종 인상 수준 등에 대해 명확한 가이던스를 제시하지는 않을 것으로 보인다고 함
구리, 중국 수요 기대감에 2017년 이후 최장 기간 상승세 (원문)
블룸버그 통신에 따르면,
구리 가격이 중국의 긍정적인 경제 지표에 힘입어 8일 연속 상승하며 2017년 이후 최장 랠리를 기록함
중국의 2024년 GDP 성장률은 5%로 목표치를 달성했고, 4분기 성장률은 5.4%로 6분기 만에 최고치를 기록함
산업 생산과 소매 판매도 예상치를 웃돌았고, 12월 주택 가격 하락세가 둔화되면서 부동산 시장 안정화 조짐이 나타남
유가, 미국 제재 영향 평가며 4주 연속 상승세 (원문)
유가가 미국의 러시아·이란 제재로 인한 공급 리스크 증가와 한파로 인한 수급 긴축 속에 4주 연속 상승세를 보이고 있음
ING, '증가하는 공급 리스크가 계속해서 유가를 지지하고 있다'
암호화폐 (원문)
블랙록 "트럼프 취임으로 2025년은 비트코인 역사적인 한 해가 될 것”
전일 美 ETH 현물 ETF, 1.66억 달러 순유입
전일 美 BTC 현물 ETF 6.22억 달러 순유입
$21.6억 상당 BTC 옵션 만기
외신 “트럼프, 리플 임원들 만나 질책…’감히 해리스 후원?’”’
블룸버그 “트럼프, 정책 우선사항에 ‘암호화폐’ 지정 계획...리플 등 소송 취하도 논의” (카더라)
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